[증권사 리포트] 영어 교육 플랫폼, 청담러닝 주가 및 실적 전망 ㅣ 교육용 메타버스 관련주 ㅣ 영어 학원 주식

 

 

 

 

안녕하세요. 오늘은 조금 새로운 기업을 소개해드리고자 합니다. 대형주 위주로 투자를 하시는 분들께는 익숙하지 않은 기업이라 생각됩니다. 그 기업은 바로 청담러닝입니다. 청담러닝은 영어를 가르치는 교육 업체입니다. 조금 더 구체적으로 말씀드리자면 영어 교육 플랫폼 업체입니다. 여기서 특히 유명한 학원은 청담어학원인데 큰 도시를 필두로 하여 더 퍼져나갔습니다. 조금 특이한 점은 청담러닝의 교육 자체가 한국 교육 트렌드와 살짝 다르다는 점입니다. 한국 교육은 입시를 중점으로 두고 있습니다. 하지만 청담러닝의 교육은 입시를 메인으로 두지 않고 있습니다. 심지어 교육기업으로서 해외에도 런칭했습니다. 통상적으로 떠올릴 수 있는 일반 영어 학원이 아니기 때문에 많은 분들이 호기심을 가질 수 있을 것 같습니다. 따라서 지금부터 청담러닝의 주가 및 실적, 전망을 살펴보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

청담러닝, 연간 400억 버는 영어 교육 플랫폼 업체 ㅣ 키움증권 ㅣ 김두현 애널리스트

 

 

 

 

 

 

청담러닝의 1분기 실적은 매출액이 지난해 3분기 이후 호실적을 기록하고 있습니다. 이는 온라인 매출이 빠르게 성장하고 있기 때문입니다. 그리고 성장적 요소가 포진해 있습니다. 바로 하반기에 온라인 전용 플랫폼을 런칭하고, 교육용 메타버스 상품을 출시하는 등 주가에 긍정적인 요소들이 다양합니다. 따라서 청담러닝의 추가 추이가 기대가 되는 상황입니다.

 

 

 

- 실적 호조

 

청담러닝은 지난 3분기부터 좋은 실적을 보이고 있습니다. 특히 이번 1분기의 영업이익은 100억 원대의 이익실현을 했다고 추정됩니다. 일회성 비용으로 15억 원이 빠지긴 했지만, 좋은 실적을 보였다고 할 수 있겠습니다.  더욱이 좋은 점은 바로 분기별 변동성이 크지 않다는 사실입니다. 말씀드린 것처럼 청담러닝은 입시 위주의 교육이 아니기 때문입니다. 온라인 전용 플랫폼은 하반기에 출시하기로 예정되어 있는데, 앞으로 온라인 전용 플랫폼이 런칭된다면 수익이 높은 속도로 개선될 것을 전망하고 있습니다.

 

 

 

 

 

- 투자 포인트 3

 

투자 포인트는 세 가지가 있습니다. 첫째는 온라인 플랫폼이 강화된다는 겁니다. 지금은 광역시처럼 규모가 있는 도시를 위주로 운영되고 있습니다. 앞으로 온라인 플랫폼이 강화된다면 이외의 지역에서도 학생 수를 확보할 수 있게 됩니다. 따라서 청담러닝에서는 여기에 집중할 전망입니다. 이와 함께 씨엠에스에듀와 융복합 커리큘럼을 출시하여 부모들의 선택 폭을 넓힐 것으로 보입니다. 둘째는, 교육용 메타버스를 출시할 계획입니다. 글로벌 기업과의 협력으로 에듀테크 기업으로 성장할 수 있다고 예측됩니다. 마지막 셋째는 해외 로열티 수입이 확대될 것으로 보입니다. 그간 베트남 지역의 로열티가 정상화 되고, 신규 콘텐츠 런칭으로 작년보다 50% 이상의 수입을 얻을 수 있을 것으로 보이고, 상반기부터 중국JV가 시작되어 수익을 올리리라 짐작됩니다.

 

 

 

 

 

- 긍정적 전망

 

따라서 투자의견은 BUY, 목표 주가는 46,900원으로 신규 커버리지를 제시했습니다. Target PER은 교육 업계의 평균인 14.4배를 적용했습니다. 이렇게 책정된 까닭은 다음과 같습니다. 입시위주의 교육과는 결이 다르기 떄문에 분기마다 변동성이 크지 않습니다. 또한 스타강사에게 매출이 집중되어 의존도가 높아지는 경우가 있는데, 청담러닝은 자체 교육 플랫폼을 보유하여 스타 강사 의존도가 없으며 시장 경쟁에 민감도가 높지 않습니다. 끝으로 해외 시장까지 진출했기 때문에 성장성이 더 커졌다는 점입니다. 동시에 2021년에 실적을 높게 예상하기 때문에 주당 배당금도 1000원 이상이 될 수 있기를 기대하고 있습니다.