[증권사 리포트] 상승세 제대로 탄 효성티앤씨, 목표 주가 100만원! 황금빛 전망?

*본 게시물은 종목 추천 목적이 없으며, 모든 투자 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

 

 

 

 

효성티앤씨, 중국 Millenial 4억 명에 레깅스를 입히다. ㅣ한화투자증권(2021.05.03.)ㅣ전우재 애널리스트

 

목표주가 : 1,000,000원

현재주가 : 723,000원

 

 

 

 

2021년 1분기 실적은 컨센서스를 상회했습니다. 여러 사업부문에서 좋은 성적을 거두었습니다. 스판덱스 영업이익률이 좋게 나왔고, 폴리/낭일론도 상승하여 지난해 적자를 메울 수 있었습니다. 무역/타이어코드/NF3를 비롯한 기타 부문에서도 전년 대비, 그리고 지난 분기 대비 좋은 성적을 거두었습니다. 그리고 중요한 사건이 발생했습니다. 스판덱스 재고가 줄었습니다. 미국에서 일부 BDO에 차질이 생기기도 했지만, 생산량이 수요량을 따라잡지 못했기 때문입니다. 스판덱스를 증설하려 했으나 지연이 발생하기도 했습니다. 증설을 하는 데에는 1년이 넘는 시간이 필요하지만, 수요가 커지는 속도가 더 빨라 당분간은 짭짤한 수익을 올릴 수 있으리라 전망합니다.

 

 

 

 

 

 

- 중국인 4억명에게 레깅스를??

 

코로나가 터지자 한국에서는 지난해에 홈트레이닝 열풍이 불었습니다. 집집마다 요가 매트를 구매하고, 집에 운동 기구를 배치하는 등 운동을 위한 준비를 마친 가구가 많았습니다. 이렇게 운동을 하게 되자 여성들은 레깅스를 착용하는 경우가 많아졌습니다. 아름다움의 기준이 변했기 때문입니다. 원래는 마른 여자가 미의 기준이었다면, 이제는 건강한 여자가 미의 기준으로 바뀌었습니다. 또한 운동을 하는 사람이 많아지자, 헬스장 이용객들이 증가했고, 이곳에서 운동만 하는 게 아니라 친목을 다지기도 하는 등 인맥을 형성하는 공간으로 활용하기도 했습니다. 즉, 운동을 하는 행위가 하나의 생활 문화로 새롭게 자리잡은 것입니다. 흔히 하는 말 중에 하나가 '이 물건을 중국 사람들이 하나씩만 사서 쓴다면 얼마를 벌 수 있을까?'이지요? 레깅스의 수요는 스판덱스의 수요를 급격히 증가시킵니다. 그래서 효성티앤씨가 앞으로 정말 얼마나 벌 수 있을지 기대가 됩니다. 수년 전 아모레퍼시픽이 중국에 화장품을 많이 팔았을 때 주가가 크게 상승했습니다. 그래서 효성티앤씨의 주가가 크게 상승할 수도 있지 않을까 하는 기대를 저만 하고 있는 것 같지는 않습니다. 증권사에서도 하고 있고, 이는 긍정적입니다. 지금부터는 주식의 가격이 어떻게 만들어질지를 살펴보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 

증권사에서는 효성티앤씨의 투자의견을 BUY로 두었고, 목표주가를 100만원으로 제시했습니다. 지금까지 주가 상승 폭이 워낙 컸기 때문에 더 이상의 상승을 부담스럽게 여기실 수도 있습니다. 하지만 여전히 상승여력을 감지할 수 있습니다. 여전히 PER이 낮기 때문입니다. 2021년을 기준으로 잡는다면 6배에 불과합니다. 또한 증설로 물량을 뺏길 수도 있는데, 이러한 증설은 올해 4분기에 이뤄질 예정입니다. 또한 이는 이미 충분히 물량이 소화되고 난 후에 지연된 물량을 처리하는 수준에 불과할 것입니다. 이러한 스판덱스 슈퍼사이클은 2022년 상반기까지 지속될 것으로 보고 있습니다. 그렇기 때문에 당분간은 효성티앤씨에서 스판덱스로부터 큰 수익을 얻을 수 있을 것으로 보고 있습니다. 읽어주셔서 감사드립니다. 좋은 하루 보내세요.