[증권사 리포트] 카지노 관련주 강원랜드 주가 전망은?

 

*본 게시물은 종목 추천 목적이 없으며, 모든 투자 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

 

 

 

한국에서 카지노 하면 단연 강원랜드가 떠오릅니다. 그렇지만 카지노업은 지난해 코로나가 터지면서 가장 타격을 크게 입은 업종 중 하나입니다. 동시에 코로나 백신으로 집단 면역이 형성되기 시작한다면 그만큼 강력하게 수혜를 볼 수 있는 업종이기도 합니다. 화이자가 백신을 성공적으로 만들었다고 발표하자 크루즈 회사인 카니발이 하루아침에 수십 퍼센트 상승한 것과 맥을 같이 한다고 생각합니다. 지금 국내에서도 백신을 꾸준히 접종하고 있고, 화이자 백신 2000만 명 분을 추가로 확보하고 있습니다. 이쯤에서는 카지노업 주식을 살펴볼 필요가 있다고 생각합니다. 강원랜드도 볕이 들 날이 가까워지는 것처럼 보이기 때문에, 코로나가 끝나도 강원랜드는 코로나 이전처럼 영업이 가능할지, 실적과 전망은 어떨지에 대해 살펴보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

강원랜드, 정상화 모멘텀은 가장 빠르다 _ 키움증권(2016.4.27.) 이남수 애널리스트

 

목표주가 : 31,000원

현재주가 : 25,000원

 

 

 

강원랜드의 영업은 타격을 받을 수밖에 없었습니다. 코로나가 완전히 잡히지 못했고, 산발적이고 집단적으로 터지고 있기 때문입니다. 지난해 12월 초부터 올해 2월 중순까지 강원랜드는 휴장을 이어갔습니다. 강원랜드는 거리두기 수칙에 특히 예민하게 반응하는 업종이기 때문에 어쩔 수 없습니다. 휴장도 문제이지만, 이렇게 거리두기 수칙에 따라 출입 가능 인원이 제한되는 것도 문제가 됩니다. 이 때문에 영업손실 350억원은 불가피하게 될 것으로 전망하고 있습니다. 변동비 부문에서는, 원가 및 비용은 영업일이 바뀌고, 매출 부진에 따라 감소할 것으로 보입니다. 그렇지만 인건비 같은 고정비는 줄어들지 않을 것이기에 영업손실은 지속되리라 추정됩니다. 그렇지만 향후 카지노 사업이 정성화 된다면, 지금 바카지노 부문의 원가는 일정 수준 유지되고 있기 때문에 향후에는 카지노 매출과 관련해서 변동비성 비용만 눈에 띄게 증가하여 실적 개선으로 인한 재미를 맛 볼 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

 

 

주가가 악재로 떨어졌다면, 반대로 호재를 터뜨려서 상승을 견인할 수 있을 겁니다. 우선, <폐광지역 개발 지원에 관한 특별법>이 통과되었습니다. 이 덕에 내국인의 카지노 독점권이 20년 추가 연장되었습니다. 다만, 폐광지역개발기금 산정 방식이 카지노업에서 발생하는 매출액의 13%로 변경되어 강원랜드에서 부담해야할 금액이 증가되었습니다. 다음으로 좋은 소식은 2020년 7월부터 일반영업장을 개장할 때 영업시간을 2시간 연장할 수 있게 되었다는 것입니다. 그리고 일반테이블도 20대를 추가적으로 운영할 수 있습니다. 또한 지난 3분기와 4분기에 강원랜드에 입장한 고객은 4만 명에서 12만 2000명으로 증가했습니다. 거리두기 단계가 하향되고, 백신 접종률이 높아져 집단면역이 형성되어 갈수록 이곳을 방문하는 고객이 더 늘어날 것이라 생각합니다. 증권사에서는 꾸준히 증가하는 VIP의 유입 추세를 고려할 때 고객 트래픽이 증가할 것이고, 특히 Mass 고객이 점차 더 많이 유입될 것으로 전망합니다.

 

 

 

 

 

 

위를 이유로 키움증권에서는 목표주가를 31000원으로 상향시켰습니다. 개인적으로 생각하기에도 강원랜드가 머지않아 정상화 될 가능성이 높다고 생각하기에 목표주가를 올리는 것은 당연해 보입니다. 2021년에는 영업손실이 적자를 기록할 수도 있겠으나 앞으로 코로나로 인한 피해가 종료되고, 카지노업이 점차 정상화되어간다면 2022년에는 다시 흑자로 돌아오리라 예상합니다. 물론 폐광지원기금과 영업 변동비 등으로 지출해야 할 돈은 많아졌지만, 재허가 조건 변경에 기반한 영업 규모 확장이 더 큰 이익을 가져다줄 것으로 보이기 때문에 앞으로 주가 향상이 예상됩니다. 읽어주셔서 감사합니다. 좋은 하루 보내세요.