안녕하세요. 오늘은 SK텔레콤에 대해 포스팅하려고 합니다. 마침 오늘 SK텔레콤이 급등했더라구요. SK텔레콤 주식을 지난해 20만 원 근처에 있을 때 보고 있다가 타이밍을 놓쳤는데, 올해 30만 원 대에서 다시 보고 있었습니다. 관심을 가지던 도중에 주가가 상승해서 기쁘게 생각하고 있습니다. 오늘은 제가 개인적으로 긍정적으로 생각한 이유 대신, 증권사에서 SK텔레콤을 긍정적으로 바라보는 관점에 대해 소개해드리려고 합니다.
모든 증권사가 SK텔레콤을 긍정적으로 보고 있지는 않은 상황입니다. 그래서 오늘 소개해드리는 관점은 긍정적인 입장이기 때문에 무작정 수용하기보다는 선별적으로 내용을 들으시기를 바랍니다. 오늘 소개해드릴 리포트는 메리츠 증권의 정지수 애널리스트께서 작성해주셨습니다.
SK텔레콤, 구독형 서비스는 차별화 포인트 ㅣ 메리츠 증권 ㅣ 정지수 애널리스트 ㅣ 2021.08.11.
현재 주가 : 293,500 원
목표 주가 : 400,000 원
- 시장 컨센서스 실적 부합
매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합했습니다. 부합하는 내용도 알찼습니다. 5G 가입자의 증가와 무선 ARPU가 전년 대비 1% 가량 올랐습니다. 별도 영업이익도 20% 이상 증가했습니다. SK브로드밴드 매출액은 IPTV 가입자로 증가하고, 티브로드 인수 효과로 지난해보다 더 성장했습니다. 최근에 핫한 분야인 인프라와 콘텐츠에도 투자하고 있습니다. 이로 인한 영업이익도 전년 대비 5.6% 증가했습니다. 즉, 실적은 성장세를 나타내고 있다고 추정됩니다.
- 올해도 좋은 모양세
매출액과 영업이익 모두 올해 좋은 모양세를 보여줄 것으로 추정하고 있습니다. 5G 가입자가 늘어나고 있지만, 여전히 30% 초반 대에 머물렀습니다. 이로 인한 이동전화수익도 지난 해보다 3% 가량 증가할 것으로 생각됩니다. 특히 주목할 분야는 ADT캡스 입니다. 이곳의 클라우드 사업이 잘 나갈 것으로 생각되어지기 때문에 IPO를 할 계획이고, 이미 상장 주관사 선정을 마쳤다고 합니다. WAVVE를 통해서 콘텐츠 사업도 성공적으로 이끌고 있습니다. MAU가 꾸준히 상승하고 있고, 이들만의 오리지널 콘텐츠도 제작하고 있습니다. 올해 연말에 공개될 <트레이서>가 대표적인 예시입니다. 이를 통해 경쟁력을 강화하려 합니다.
- 아마존과 협업
제가 생각할 때 가장 큰 부분이 아닐까 합니다. 아마존은 미국 시장 전체를 장악하고 있고, 해외 시장까지도 잠식시키고 있습니다. 그런 기업이 SKT를 통해서 한국까지 장악할 기회가 생겼습니다. 그리고 SKT는 이런 시장 생태계의 최강자 아마존을 이용할 기회가 생겼습니다. 커머스에서 독보적인 그들의 지위를 이용함으로써 경쟁력을 키울 수 있고, 그 외적으로도 다양한 제휴 콘텐츠를 활용할 수 있습니다. 증권사에서도 이를 SK텔레콤의 새로운 성장동력으로 판단하고 있습니다.
- 요약
위의 내용을 메리츠 증권에서 한 눈에 파악할 수 있도록 요약했습니다. 참조하시면 될 것 같습니다. 지금까지 읽어주셔서 감사드립니다. 즐거운 하루 보내세요.
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