[증권사 리포트] 백신 CMO 삼성바이오로직스 화이자 / 바이오엔텍 백신 위탁 생산? NO! ㅣ 주가 전망

 

안녕하세요? 오늘은 삼성바이오로직스에 대해 포스팅하려고 합니다. 삼성바이오로직스도 지난해 BBIG 중 B에 해당하는 기업으로, 바이오 대장주로 위상을 떨쳤습니다. 이후 한동안 주가가 지지부진 하기는 했습니다. 하지만 삼성바이오로직스가 가지고 있는 생산시설은 CMO 기업으로서 전 세계 순위권 안에 포함됩니다. 따라서 코로나 백신을 위탁 받아 생산할 가능성이 있다는 말이 작년부터 흘러나왔습니다. 그런데 바로 오늘 이 소식이 어쩌면 구현될 수도 있다는 ISSUE가 제기되었습니다. 지금부터는 과연 그러한 소식이 사실로 확인되고 전개되었을 때 주가가 어떻게 반응할지에 대해 살펴보고자 합니다. 삼성바이오로직스가 백신을 위탁생산 한다는 소식은 주가에 어떻게 영향을 줄 수 있을까요? 지금부터 확인해보겠습니다.

 

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삼성바이오로직스(207940), 화이자 COVID-19 백신 위탁 생산 관련 코멘트 ㅣ 메리츠증권(2021.05.12.) ㅣ 김지하 애널리스트

 

 

 

- 삼성바이오로직스 화이자/바이오엔텍 백신 양산 뉴스 보도

 

금일 새벽에 삼성바이오로직스가 화이자와 바이오엔텍의 코로나 19 백신을 8월부터 양산에 들어갈 예정이라는 소식이 전해졌습니다. 이는 찌라시처럼 지난해부터 꾸준히 흘러나왔습니다. 백신을 대량으로 생산할 수 있는 시설을 삼성바이오로직스가 보유하고 있고, 해외 제약사는 이를 활용할 것이라 생각했기 때문입니다. 따라서 백신이 나왔을 때 수혜주는 삼성바이오로직스가 될 것이라 생각했지만, 실제로 백신을 양산하리라는 공식적인 소식이 전해진 적은 없었기 때문에 주가가 지지부진했습니다. 하지만 정부 관계자들이 올해 8월부터는 국내 업계에서 코로나 19 백신을 대량으로 생산하리라는 점을 알려왔습니다. 이런 흐름에 편승해 삼성바이오로직스가 8월부터 코로나 19 백신을 대량으로 생산할 예정이라는 뉴스가 나왔습니다. 이는 주가에 호재로 작용할 수밖에 없습니다.

 

물량을 10억 도즈로 계산하고, 삼성바이오로직스가 보유한 시설을 이에 적용했을 때 DP 가능성이 높습니다. 하지만 3공장에 화이자 백신 설비를 도입하고 있기 때문에 DS 가능성도 완전히 배제할 수는 없습니다. 실적의 수준은 어떤 방식으로 채택되느냐에 따라 달라집니다. 하지만 Dose당 1$로서 DP CMO로 채택된다고 하더라도 최소한 1조 원대의 수익을 올릴 수 있을 것으로 전망합니다. 기존 삼성바이오로직스의 21E 실적 추정치는 매출액이 1조 4236억 원이고, 영업이익이 4193억 원입니다. 여기에 코로나 19 백신을 위탁 받아 생산하는 이점이 더해진다면 주가는 크게 상승할 수 있으리라 예상됩니다.

 

 

 

- 아직 삼성바이오로직스의 공식 입장 부재

 

그렇지만 아직 삼성바이오로직스에서는 공식적인 입장을 표명하지 않고 있습니다. 이는 신중하게 접근해야할 지점입니다. 올해 1월에 현대자동차와 애플의 애플카 양산 소식이 이와 유사한 사례이기 때문입니다. 현대자동차가 애플의 전기차를 양산할 수 있다는 뉴스가 흘러나오자 주가가 하루에 20%씩 반등했고, 기아차, 현대모비스, 현대오토에버, 현대위아 등 현대의 기업들이 줄줄이 주가가 폭등했습니다. 이때도 소식은 흘러나왔지만 회사에서는 공식적인 입장을 표명하지 않는 상황이었습니다. 시간이 지난 후 현대자동차에서는 애플과 협업하지 않을 것을 밝혔습니다. 주가는 원래 자리를 찾아가기 시작했고, 관련주가 고점에 비해 크게 떨어졌습니다. 

 

아직까지는 현대자동차의 상황과 유사한 만큼 조심히 접근할 필요성이 있습니다. 다만, 백신을 위탁 생산한다는 소식을 배제하더라도 다른 좋은 소식이 있습니다. 바로 올해 4분기에 4공장 조기 수주를 기대할 수 있다는 점입니다. 항체 치료제를 수주 받을 수 있을 것으로 전망하고 있는데, CMO 업황이 좋은 상황이라는 요소도 주가에 반영될 수 있기 때문입니다. 따라서 메리츠 증권에서는 제약 / 바이오 부문에서 최선호주로 삼성바이오로직스를 꼽았습니다. 또한 만일 삼성바이오로직스가 정말로 백신을 위탁 생산한다고 하면 STRONG BUY라고 합니다. 읽어주셔서 감사드립니다. 좋은 하루 보내세요.

 

 

 

 

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- 삼성바이오로직스 공시 : 조금 전 삼성바이오로직스에서 공식적인 입장을 표명했습니다. 위의 소식은 사실 무근이라고 입장을 밝혔습니다. 위의 리포트는 만일 이러한 소식이 다시 전해졌을 때 읽으시고 참조하시면 될 것 같습니다. 감사합니다.